BIS 报告揭示 AI 公司间循环融资

国际清算银行（BIS）发布关于 AI 公司间循环融资的报告：2021 至 2025 年间，AI 公司获得的融资中 55.2% 来自其他 AI 公司，而 AI 投资者只有 28.7% 的交易额投向 AI 标的。

国际清算银行（BIS）发布关于 AI 公司间循环融资的报告：2021 至 2025 年间，同行企业提供了 AI 公司 55.2% 的 incoming 投资价值，AI 投资者将自身 28.7% 的交易金额投向 AI 标的。循环交易仅占 AI-to-AI 交易的 16.1%，却占 46.4% 的资金；芯片、云和基础设施供应商在 73% 的循环关系中是投资方，64% 的此类关系中投资方同时向被投企业销售。报告还指出部分 AI 销售由卖方自己的投资回流支付，类比 1990 年代末的 Lucent 和 Nortel，并警告风险因私有公司多、表外承诺和跨监管辖区而难以看清。作者补充称美国 AI 巨头部分靠收购壮大：Nvidia 收购 Mellanox 的数据中心网络业务，Microsoft 收购 GitHub 和语音 AI 公司 Nuance，Broadcom 收购 VMware。

BIS（国际清算银行）发布关于 AI 公司间循环融资的报告。2021 至 2025 年间，AI 公司流入投资中 55.2% 来自其他 AI 公司；AI 对 AI 交易中仅 16.1% 涉及互为买卖双方的公司，却占 46.4% 的资金。