B200 GPU 现货价格六周上涨 114%，与前沿模型发布节奏相关

NVIDIA 最新的 GPU 租赁价格在 Ornn 算力价格指数上本周达到每小时 4.95 美元，高于 3 月初的 2.31 美元：六周内飙升 114%。¹

与上一代芯片的价格差从每小时 0.28 美元扩大到 1.80 美元，翻了一倍多。新芯片是 NVIDIA 的 B200（Blackwell）；上一代是 H200（Hopper）。

B200 现货市场自发布以来的走势，标注了模型发布日期。

GPU 市场正变得清晰——即便迷雾尚未散去。

1. 前沿模型发布与需求冲击相关

价格飙升与重大模型发布相吻合。自 2025 年 9 月以来，每一次重大模型发布都先于或伴随着 B200 价格的跳涨。

GPT-5.5 扩展的上下文窗口需要只有 Blackwell 才能提供的内存余量。²

这种相关性并非完美。供给冲击也有影响。但模式很清晰：更新的模型需要更新的芯片。

2. 最便宜与最昂贵供应商之间的差距正在拉大

2025 年 9 月，各供应商的 B200 价格紧密聚集。如今价差已扩大一倍以上。一些供应商仍以接近 H200 的价格提供 B200。另一些则收取稀缺溢价。

这具有一个不透明市场伴随巨大供需冲击的特征。超大规模厂商何时收到新一批货？哪家 AI 初创公司超购了产能、如今正折价出售？处处不透明。

3. B200 对 H200 的价格差先崩塌，后恢复

当 B200 于 2025 年 9 月上市时，其每小时价格高于 H200。买家为额外的内存和推理密度支付了溢价。

到 11 月，随着供应涌入市场，这一价差崩塌至 0.28 美元。在短暂窗口期内，B200 与 H200 几乎达到价格平价。

自 2 月 GPT-5.3-Codex 发布以来，价差重新扩大。当前 1.80 美元的差距已回到接近发布时的水平。

价差扩大也是一个贬值信号：当新模型要求新架构时，旧芯片会贬值。

价差在 2025 年末崩塌，随后在 2026 年第二季度急剧重新扩大。

对云服务商而言，定价权正在回归。在经历了六个月的利润率压缩后，卖方市场又回来了。

对 AI 初创公司而言，现货市场领先合约定价约 90 天。B200 在夏季很可能稳定在 5.00 美元以上。

对模型构建者而言，前沿推理正变得越来越昂贵。

通胀性需求超过了通缩性的算法与芯片改进，但 GPU 市场的迷雾仍在继续。